Динамика цен на сахар
Аналитика по ценам на сахар на понедельник
Ожидания значительного избытка сахара в сезоне 2011-2012гг., наблюдающиеся среди участников рынка с октября прошлого года, продолжают оказывать доминирующее влияние на динамику цен
цены на сахарОжидания значительного избытка сахара в сезоне 2011-2012гг., наблюдающиеся среди участников рынка с октября прошлого года, продолжают оказывать доминирующее влияние на динамику цен. Наиболее консервативную оценку представили аналитики Международной организации по сахару (International Sugar Organization). В ее последнем квартальном отчете прогнозируется рост мирового производства сахара почти на 5% - до рекордного уровня 173 млн т. Спрос, похоже, вновь вырастет несколько быстрее, чем в последние два года (+2,3% - до 167,8 млн т). Тем не менее приведенные выше цифры указывают, что на рынке образуется избыток в 5,2 млн т, а соотношение мировых запасов к потреблению вырастет на 2,5% - до 37%. Другие наблюдатели (к примеру, компании Kingsman, Olam и F.O.Licht) пошли еще дальше, прогнозируя избыток поставок в размере до 10 млн т. Так, аналитическая компания F.O.Licht оценивает объемы мирового производства сахара в 2011-2012гг. в 175,8 млн т, что на 10 млн т больше, чем в прошлом сезоне. Исследовательская компания Kingsman также ожидает, что текущие объемы производства достигнут 175,8 млн т.
Объемы производства в Бразилии демонстрируют тенденцию к сокращению, в Таиланде и Индии – к увеличению
Еще более впечатляющими эти оценки становятся, если вспомнить, что в крупнейшем производителе сахара, Бразилии, объемы производства демонстрируют тенденцию к сокращению. В настоящий момент производство сахара в основном сахаропроизводящем регионе страны - Центрально-южном - на 6,6% ниже в годовом исчислении. По мнению аналитиков Commerzbank, более резкое падение показателя может предотвратить лишь увеличение объема сахарного тростника, идущего на производство сахара, с 45 до 48,3%. Урожай сахарного тростника в стране оказался ниже, чем в прошлом году, на 11,3%, что представляет собой первое годовое падение за последние десять лет. Как отмечают в банке, причиной сложившейся ситуации стали неблагоприятные погодные условия и снижение продуктивности на многих старых плантациях. Впрочем, сокращение производства в Бразилии компенсируется более высокими урожаями в других регионах. Согласно данным компании F.O.Licht, в текущем сезоне мировой урожай сахарной свеклы вырос до максимального уровня с 2005-2006гг. Особенно высокий рост наблюдается в России, Евросоюзе и Восточной Европе.
Оптимистическим ожиданиям также соответствует урожай сахарного тростника в Таиланде. С середины ноября 2011г. по середину февраля 2012г. в этой стране уже было произведено 6,5 млн т сахара. По оценке Совета по сахарному тростнику и сахару Таиланда (Cane and Sugar Board of Thailand), за весь год производство сахара в Таиланде достигнет 9,9 млн т. Об увеличении выпуска сахара также сообщает Индия. Согласно оптимистичным прогнозам Индийской ассоциации производителей сахара (Indian Sugar Mills Association), в сезоне 2011-2012гг. (который начался в октябре прошлого года) объемы производства сахара в стране достигнут четырехлетнего максимума - 26 млн т. Ввиду образования избытка сахара на внутреннем рынке второй сезон подряд правительство Индии впервые с ноября прошлого года приняло решение поставить на экспорт дополнительно 1 млн т. Однако экспортная политика Индии продолжит создавать напряженность, полагают в Commerzbank: если страна ограничит поставки сахара на экспорт сильнее, чем ожидалось, это может привести к снижению внутренних цен. Это в свою очередь повысит вероятность сокращения площадей под сахарный тростник, что окажет влияние на международные цены на сахар. С другой стороны, в настоящий момент такой сценарий выглядит маловероятным. Между тем со стороны Китая спрос на сахар будет расти и превысит 3 млн т, прогнозируют аналитики банка: в результате засухи производство сахара в стране вырастет в лучшем случае весьма скромно - с 10,5 млн до 11 млн т.
Ожидания в отношении урожая сезона 2012-2013гг. в Бразилии разнятся
Каковы же перспективы рынка на сезон 2012-2013гг., задаются вопросом в Commerzbank. В Центрально-южном районе Бразилии уборка нового урожая сезона 2012-2013гг. начинается в апреле, однако может несколько задержаться в связи с сильными проливными дождями, что скажется на производительности. На данный момент ожидания участников рынка в этом отношении сильно разнятся - от значительного роста урожая сахарного тростника до еще одного снижения по сравнению с предыдущим сезоном. Многие плантации в стране по-прежнему нуждаются в обновлении. Впрочем, аналитики Commerzbank полагают, что в приближающемся сезоне вероятно повышение урожая, поскольку согласно сообщениям Бразильской ассоциации сахарной промышленности (UNICA), в стране в настоящий момент ведется расширение площадей под сахарный тростник, а первые оценки в отношении урожая довольно позитивны. С другой стороны, все еще неясно, какой процент сахарного тростника в стране пойдет на производство этанола. Сравнительный рост цен на этанол по сравнению с ценами на сахар может указывать на небольшой сдвиг в пользу первого, что окажет негативное влияние на производство сахара. Прогнозы выпуска сахара в Центрально-южном регионе Бразилии на 2012-2013гг. в настоящий момент колеблются между 32,5 млн и 34 млн т. Для сравнения, оценка на текущий сезон составляет 31,3 млн т, а в предыдущем сезоне объемы производства равнялись 33,5 млн т.
Прогнозы баланса на рынке на сезон 2012-2013гг. указывают на избыток до 6-8 млн т, по оценкам аналитиков компании Olam. В компании уверены, что в следующем сезоне Индия сумеет повысить урожай до 27 млн т. Аналитики Kingsman менее оптимистичны и предсказывают лишь 24 т. В целом прогнозы рисуют ту же самую картину: в Kingsman оценивают избыток на мировом рынке сахара в 2012-2013гг. в 5,5 млн т, хотя это и меньше, чем 9,7 млн т в текущем сезоне.
В ближайшие месяцы цены на сахар будут двигаться в диапазоне 18-25 центов/фунт
Несмотря на более чем достаточный объем поставок, цены на нерафинированый сахар в последние три месяца колебались в диапазоне 22-25 центов/фунт. А в конце февраля на короткое время даже достигли четырехмесячного минимума почти в 27 центов/фунт. Поддержку ценам оказывали ослабление доллара США и рост стоимости нефти, отмечают аналитики Commerzbank. В результате число спекулятивных чистых длинных позиций увеличилось до максимального уровня с августа 2011г. В банке считают такой уровень цен неустойчивым. В ближайшие несколько месяцев цены на сахар будут двигаться в основном в диапазоне 18-25 центов/фунт, прогнозируют аналитики. Форвардная кривая нерафинированного сахара отражает ожидания того, что цены будут оставаться в боковом диапазоне приблизительно на текущем на уровне, и причин для роста выше этого диапазона нет, считают в Commerzbank. Во II квартале, когда начнется сбор урожая в Бразилии, цены на сахар могут на короткое время упасть. Однако к концу года вероятно некоторое восстановление - до 25 центов/фунт. Более значительные изменения могут произойти лишь в случае, если фундаментальные пересмотры прогнозов касающихся, к примеру, урожая в Бразилии и Индии, всколыхнут рынок.
На ежегодной конференции в ноябре Международная организация по сахару озвучила свои ожидания, согласно которым в ближайшие два-три года цены на нерафинированый сахар будут оставаться выше отметки 21 цент/фунт. В организации объяснили свое мнение растущими затратами на производство в Бразилии, а также тем, что высокие цены необходимы в качестве стимула для дальнейшего расширения производства на фоне сильного роста спроса. К 2020г. Китай может потеснить ЕС на втором (после Индии) месте по потреблению сахара. Чтобы в среднесрочном периоде производство не отставало от спроса, к значительному расширению производства, помимо Бразилии и Индии, должны приступить и другие страны, считают в Commerzbank. Ведь в последние годы Бразилия стала менее конкурентоспособной в плане производственных затрат.
Commerzbankс quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг